Son tantas las informaciones que la crisis financiera genera cada hora que este hecho me recuerda la enorme crisis bancaria que manejamos desde el Banco Central entre marzo del 2003 y agosto del 2004.

Hay un momento en que los acontecimientos se desarrollan de manera tan rápida que el flujo de informaciones agobia. Llegado este momento, el administrador de crisis debe entender que la misma remonta solo cuando se agota, cuando llega a su fondo. Entonces, solo hay que prepararse para las contramedidas, para el resurgimiento de la economía.

El plan del gobierno de Estados Unidos de adquirir en dos años todos los activos malos de su sistema financiero tiene dos mensajes: uno es la gravedad de la crisis, y el otro es el período de tiempo de la crisis, o sea que no nos ilusionemos, pues ella no pasa, va para largo. Si ya pasaron 13 meses desde que se inició con las hipotecas basuras, o subprime, 24 meses adicionales me llevan a concluir que el ciclo de crisis financiera y económica, cuando menos, duraría 36 meses, tres años. La Gran Depresión empezó en 1929 y concluyó en 1933.

Desde entonces el capitalismo no se había colocado en un escenario tan largo de crisis, en parte por el manejo de los instrumentos de política económica, un mayor desarrollo de las ciencias económicas y por los niveles de regulación que ejercían los Estados sobre los mercados. El ciclo económico, luego de la Segunda Guerra Mundial y el nacimiento de los organismos multilaterales hoy conocidos, incluyendo el sistema de Naciones Unidas, se redujo, gracias a que los instrumentos de política económica permitieron manipularlo.

Si los Estados Unidos estiman que la crisis financiera durará 24 meses adicionales, hay que pensar con frialdad cuántos años adicionales durará el ciclo económico en su fase de crisis, pues nadie debe hacerse el tonto e ignorar que el impacto sobre la economía real es inevitable, viene de camino con una caída del producto interno bruto mundial.

Los recursos con los cuales los Estados Unidos y otros países enfrentan la crisis van a salir de los bolsillos de los contribuyentes y eso significa una reducción del gasto real de las personas y de las empresas para costear esos fondos. Es el mismo proceso que se hizo en la República Dominicana mediante las tres reformas tributarias.

Las pérdidas financieras, muchas reducidas a pérdidas contables, ahorros que se evaporan, conllevan grandes cambios que solo al final del ciclo de crisis mundial los inversionistas deberán percibir. Me refiero a la importancia que la economía real volverá a mostrar frente a la especulación financiera. Tanto por su capacidad de aporte fiscal como porque los activos reales sufrirían un hinchamiento de sus valores en el largo plazo.

Muy pocos seguirían confiando en las grandes corporaciones financieras dedicadas a manejar el ahorro mundial. Una consecuencia inmediata de estas grandes pérdidas de ahorros es una reducción brusca de la intermediación financiera internacional, algo que viene de la mano de un aumento de la dureza las regulaciones financieras. De ello deduzco considerables repatriaciones de capitales impactando sobre las reservas de países con fuertes ahorros en el exterior, pero al mismo tiempo viene un escenario de hinchamiento de los valores locales de los activos reales, fenómeno que se notaría con las alzas desmesuradas de precios de esos activos reales.

Aunque no es posible proclamar la muerte del capital ficticio, sí es real un prolongado período donde la riqueza se multiplicará desde la economía real y no desde la especulación financiera. En un próximo artículo examinaré las formas en que el capital ficticio se multiplicó.

Mientras esa crisis preocupa a muchos sistemas financieros, la República Dominicana saneó con ?sangre, sudor y lágrimas? a su sector financiero tras la grave crisis del 2002 al 2005, obligando al sector a sanear los activos riesgosos, a capitalizarse y a practicar una gestión de gobierno corporativo, por lo que en la actualidad el país puede respirar tranquilo, con lo cual deberíamos, todos, empezar a apreciar el valor de las políticas públicas que jamás deberían ser objeto de tráfico politiquero.

Es también el momento de instar al Gobierno a entender la gravedad del momento mundial, obligarlo a practicar una política fiscal responsable, que entienda que debe colocarla a nivel de crisis, para que inicie una reducción del gasto alegre e irresponsable, y haga de las finanzas públicas un proceso viable que nos permita sobrepasar la hecatombe mundial de los próximos 3 años.

Félix Calvo 21/9/2008