viernes, 20 de febrero de 2009

Luego de incontables declaraciones, espacios pagados en medios de circulación nacional, soterradas amenazas, insultos y descalificaciones a muchos especialistas del área de la economía y las finanzas, las cifras oficiales muestran la realidad de lo acontecido durante el año pasado: El déficit del Sector Público no Financiero (SPNF) fue de 55,339.8 millones de pesos, equivalentes a un 3.4% del Producto Interno Bruto (PIB).

De acuerdo con las cifras ofrecidas por la Secretaria de Estado de Hacienda, las finanzas públicas pasaron de un superávit de 7,757.3 millones de pesos en el año 2007, equivalentes a 0.5% del PIB, a un déficit casi siete veces mayor, en términos reales, en el 2008.

La reelección del presidente Fernández y el aumento exponencial de los precios de las materias primas, especialmente el petróleo, fueron las causas principales del mayor déficit del SPNF que se haya registrado en la economía dominicana del que se tengan datos oficiales.

Esta impresionante expansión del gasto público estuvo acompañada de un incremento en el endeudamiento del gobierno y de un desplazamiento del sector privado respecto del acceso al crédito. Según el Banco Central, el crédito otorgado por los bancos comerciales al gobierno se incremento en 79.1% en relación al 2007, mientras que el destinado al sector privado sólo creció en 4.4%.

Para contrarrestar el déficit del gobierno, el Banco Central se vio obligado a duplicar la tasa de interés promedio del sistema financiero lo cual produjo una disminución de la actividad económica. El aumento del costo del dinero redujo los niveles de consumo, la producción y el empleo en medio de un deterioro de las condiciones económicas internacionales.

El Banco Central redujo la liquidez de la economía de forma drástica. La emisión monetaria se redujo en más de 12,000 millones de pesos entre diciembre de 2007 y el mismo periodo de 2008. De esta forma, la autoridad monetaria buscaba enfriar la economía, luego del sobrecalentamiento reeleccionista.

La cura resultó peor que la enfermedad. Cientos de trabajadores perdieron sus puestos de trabajo debido a que muchas empresas tuvieron que cerrar sus puertas o reducir su tamaño producto de la caída en el consumo y el incremento en el costo de producción, principalmente el financiero.

La caída de la actividad económica generada por el ajuste -vía aumento de la tasa de interés- termino afectando los ingresos tributarios. De acuerdo con las declaraciones del Secretario de Estado de Hacienda, las recaudaciones del mes de enero fueron menores en más de 1,300 millones de pesos con relación a lo presupuestado.

Este resultado era predecible. Si cae el consumo y la producción también lo harán las recaudaciones, independientemente del aumento en la eficiencia de la autoridad tributaria. Dado el ajuste, lo lógico era que el equipo económico adaptara el presupuesto de la nación a esta nueva realidad local e internacional y no suponer un crecimiento del PIB a todas luces inalcanzable.

Ahora, vuelve el cántaro a la fuente. En vez de reducir el gasto público no prioritario para que la autoridad monetaria tenga la holgura suficiente para ir reduciendo la tasa de interés de forma gradual, el gobierno continúa aumentando su nómina con nombramientos que logran encolerizar al más tranquilo de los ciudadanos.

¿Y adivinen quien viene de nuevo al rescate? El Banco Central. Esta vez la Junta Monetaria reduce las tasas de interés para los nuevos préstamos y autoriza a que el 10% del encaje legal que entidades financieras tenían en la bóveda del Banco Central fuera colocado en forma de préstamos. Esto equivale a un 2% del total de los depósitos, unos 10,500 millones de pesos.

De esta cantidad, unos 3,000 millones (casi un 30%) irán a parar a manos del Gobierno Dominicano. Otra vez el déficit público se financia con el ahorro de los privados, pero ahora la excusa es que con esta medida se dinamizará la economía porque los 7,500 millones de pesos restantes irán en auxilio de algunos sectores intensivos en el factor trabajo. Con esta medida buscan revertir el desempleo.

Otra medida que apoyaría la recuperación económica es la flexibilización, de manera transitoria, del párrafo primero del artículo 26 del Reglamento de Evaluación de Activos (REA) para que los créditos superiores a 15 millones de pesos, cuyo exceso sea menor al 60% de la cartera de créditos comerciales, los menores deudores comerciales y los créditos a la microempresa puedan clasificarse individualmente de mayor a menor monto hasta llegar al referido porcentaje o a los 10 millones de pesos.

En caso de que los 10 millones no alcancen el 60%, los montos inferiores a este se evaluarán tomando en cuenta el historial de pagos del deudor. Estas medidas buscan reducir la tasa de interés efectiva que pagan los deudores en la actualidad en función a su clasificación de riesgo, ya que dependiendo de esta las instituciones financieras necesitan constituir provisiones que aumentan el costo del crédito.

La flexibilización de las normas prudenciales para facilitar el acceso al crédito junto con la caída en los ingresos tributarios impediría al Banco Central cumplir con el objetivo de estabilidad de precios establecido en la Ley Monetaria y Financiera. Abandonar dicho objetivo en estos momentos podría ser muy peligroso desde el punto de vista económico y social.

Estamos en medio de una fuerte caída de la actividad económica que podría convertirse en una recesión. Las medidas del Banco Central están acordes con la situación que estamos viviendo. El problema es que el gobierno no se ajusta a la realidad económica actual. Estos son momentos de austeridad, de mejorar la calidad del gasto público. De priorizar en el gasto social para ir en ayuda de los sectores más vulnerables. Todo lo demás debe quedar en un segundo plano.

El Banco Central no puede seguir jugando al Chapulín Colorado con el gobierno. Duplicar la tasa de interés para enfriar el sobrecalentamiento reeleccionista y después reducir los requerimientos del encaje legal para facilitarle 3,000 millones de pesos al gobierno no tiene nada que ver con la teoría económica.

Este juego nos está saliendo muy caro. Hace falta un poco mas de independencia en la política monetaria. Una mayor consciencia del papel de la política fiscal. Los tiempos requieren una articulación efectiva de la política macroeconómica.

http://www.clavedigital.com/App_Pages/opinion/Firmas.aspx?Id_Articulo=13731&Id_ClassArticulista=122